传音控股：新兴市场手机王者也就代表了，非洲是一个不那么卷的市场，且正因为非洲发展较为落后，对技术的要求不高，一些降配实用的手机已经很适合打开市场。

　　手机业务是目前公司营收的主要来源，在总营收的占比均超过90%。其中智能机在总营收中的占比已经从2016年的62.19%逐步提升至2023年中报的80.5%，功能机对应的占比由 33.95%逐步下滑至11.4%。其智能机价格大概是功能机的六七倍。也就说如果从出货量来说，智能机才仅占一半。因为包括非洲在内的新兴市场智能机市场普及率相对较低，尚处于功能机向智能机的过渡阶段。

　　凭借把握这个过渡阶段，传音在非洲的智能机市占率从2015年的14.9%快速提升至2022年的43%以上，与其他厂商拉开了绝对的差距。

　　除了传音已经在非洲市场深耕多年，有一定的品牌优势和渠道优势。更多的还在于其能针对非洲市场进行本地化的创新，深受用户喜爱。

　　传音针对非洲消费者的肤色，研制了“智能美黑”、夜间拍照捕捉技术和暗处人脸识别解锁功能等个性化应用技术;针对非洲国家局部地区经常停电、早晚温差大、使用者手部汗液多等问题，研制了低成本高压快充技术、超长待机、基于环境温度检测的电流控制技术和防汗液USB端口等;针对非洲人爱唱歌的特点，研制了适合非洲音乐的低音、超大音响，以及适合非洲人的收音机功能设计;针对非洲跨运营商通话价格品贵问题，公司推出了“四卡四待”机型，等等。

　　而这些针对性的设计，却只需要低廉的价格，其功能机均价才60多元，智能机均价不到500元，性价比极高，又戳中非洲用户的心坎。

　　再配合智能穿戴和智能家居，良好的使用体验叠加生态战术，对进入非洲的单一品牌而言，传音已形成了坚固的竞争壁垒。

　　传音已经布局了中高端市场，未来随着公司产品结构不断升级，中高端占比不断提升，其平均售价也将持续提升。非洲目前还处于功能机转智能机的阶段，后续还有3G到5G的网络升级，其内容的演变以及智能机单机价值量的提升，国内都经历过，容易理解。在传音的深耕之下，凭借较深的护城河，可以继续等待并收获非洲的持续发展。

　　非洲持续高速发展，据非洲发展银行统计，2010 年以来，非洲整体经济增长率几乎每年都高于全球平均水平，2022 年非洲经济虽有放缓PP电子平台，但发展势头不减，仍超过欧洲、北美、南美及世界平均水平，平均 GDP 增速维持在 3.8%，并预计 2023-2024 年非洲平均 GDP 增长水平将稳定在 4%左右。

　　全球最高生育率叠加非洲的物质、医疗条件不断提升所带来的婴儿死亡率下降，非洲人口飞速增长趋势或将保持不变，甚至不断加速。联合国预计，到 2050 年，仅撒哈拉以南非洲地区的人口就将达到 20.9 亿，2100 年将进一步增长至 34.4 亿，占全世界人口的 33.1%，非洲将成为全世界最大的新兴市场。

　　发展初期+经济快速增长+人口红利，经历过改革开放的中国人，可能一下就能理解，如果现在能在非洲掌握资源，那么大概率坐在财富的风口。

　　同时非洲的城市化速度居世界之首，大量农村人口涌入城市，该势头有望一直延续到 2050 年。据非洲开发银行测算，2050 年非洲的城市化率将达到 60%，按照 24 亿的总人口计算，城市人口或将达到 14.4 亿。

　　传音在保持非洲手机市场份额头名同时，也将生意开拓到南亚、中东、欧洲、拉美等地区的手机市场。有了非洲的成功经验，传音是有很大机会把经验复制到其他的新兴市场。

　　全球的发达国家都在面临的同一个问题就是人口老龄化，如果要解决发达国家的养老问题，除了发展AI等快速提高生产力，重要的解决之道是在新兴市场。发达国家将钱带到新兴市场，随着新兴市场的发展，能够承接发展，将回报带回发达国家，从而极大解决发达国家养老问题。

　　新兴市场是全球仅存的人口红利。和非洲类似，其他的新兴市场也有人口基数大，生育率高，发展快但还在初期的特点，只是非洲更为突出。

　　同时它们的手机渗透率较低，大都处在智能机逐渐取代功能机的阶段，不仅有渗透率提升的需求，也有结构性改善的需求，后续市场空间依旧不小。